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王韧光伏与风电面临下调风险

2019-08-15 15:20:08来源:励志吧0次阅读

  2014年11月1日,由北京市金融工作局、北京市西城区人民政府、中国金融学会、中国银行业协会、中国证券业协会、中国保险行业协会主办的 2014中国金融年度论坛暨第八届中国资本市场峰会 在北京展览馆报告厅隆重召开。媒体对此次峰会进行全程直播。

  会上,中金公司财富研究部副总经理王韧以《长期趋势和短期波澜》为题做了主题演讲,他认为:长期的趋势已经想得很清楚,短期有些扰动,这种扰动是月度或者是季度层面的。所以我们说,在这种情况下对于市场怎么看?调仓比减仓更重要,减仓我们觉得没有大的必要性,因为长期性是看好的。问题是结构配置一定要做出调整,这是对于市场的判断。 和风电,今年涨得很厉害,明年可能会有下调的风险,这是我们需要回避的风险点。

  王韧:谢谢,很高兴有这个机会跟大家做一个交流。

  刚才各位嘉宾讲了很多的数据,也讲了经济和市场的变化,下面我想把重点放在分析经济、市场和数据变化背后的逻辑上面。

  今年出现了一个非常大的变化,包括刚才主持人也在说长期和短期的问题,长期和短期反映在资产竞价里面有什么影响?如果我们看得清长期的逻辑,看不清楚短期的逻辑,这个时候你会发现,所有的调整都是有限的,一般来说就是跌难涨易,这是今年我们看到的股票市场的一个表现。如果看不清长期,看得清短期有什么影响呢?就是过去三年的银行和地产股的表现,你会发现所有的反弹都是一个出货的机会,估值一直会往下调整。所以我们说长期和短期,在资产面上表现的是看长期更重要,短期是扰动,但是它会影响你在季度或者是月度间的一个配置的策略。

  在讲我的核心观点之前,我们其实核心两个观点,一个是长期的趋势,我们说是向好的,再一个我们觉得短期的波澜,这种扰动是客观存在的,是不容回避的。在讲这个之前,我想重点先讲两张图,这两张图很重要,第一张图讲的是三到五年资产配置的方向,第二张图是讲的一个月或者一个季度的资产配置的方向。

  这是三到五年资产配置的大方向,资产千差万别,但是我们如果做归类的话,其实就是两类。一类是硬资产,比如说房子、黄金和地产,另一类是软资产,所谓我们说的证券类资产。这两类资产的表现取决于什么呢?取决于钱往哪个地方跑。如果资金找不到一个合理的出口,那么它一定会跑到硬资产里面,买的就是房子、商品和黄金,这就是过去三年我们在国内看到的一个情况,如果开始找到一个资本投资的方向,那么你会看到另外一种循环,就是钱开始往企业层面去跑,一些新兴领域的投资会不断的扩张,带来的就是证券的资产,软资产开始表现。这张数据统计得非常清楚,这是美国过去 0年的一个资产表现,你会看得很清楚,基本上硬资产和软资产的流动是以5年为周期的,70年代末是卡特当总体,当时基本上美国也是重化工业,所以没有新的产业崛起,所以大家炒作的是商品、黄金和房子。到了里根的时候,大概80年代初,当时叫星球大战,其实有没有业绩不重要,我们看到当时里根做的星球大战,航天、军工、电子计算机,这些领域投资的扩张,导致直接的影响结果是道琼斯指数,当时经历了一个最大的年均的涨幅。里根之后又变成了布什,老布什那个时候找不到方向,就是商品、房子和黄金。老布什结束之后是克林顿,克林顿之后竞合又找不到方向,当时是叫科技股狂潮,钱开始往科技领域蜂拥而入,我们能够看到软资产又再次表现。

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